Juli 2023
Performance-Update
Rohstoffe
Multi Asset
Aktien: Low-Beta
Aktien: Megatrends
Aktien: Stockpicker
Rohstoffe
OPTINOVA Metals & Materials I-EUR
Monatsperformance: +2,61% | YTD: +1,16%
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Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Metals & Materials schloss mit seinem breit diversifizierten Ansatz den Juli mit einer Performance i. H. v. +2,61% ab. Die positiven Unternehmensergebnisse und die erwarteten Zinsentscheidungen der EZB und der US-Notenbank Fed trieben die Finanzmärkte in der vergangenen Woche deutlich nach oben. Die Investoren rechnen weiterhin mit dem Ende des geldpolitischen Straffungszyklus. Obwohl die Konjunktursignale aus
Europa und China nicht besonders förderlich für den Rohstoffbereich sind, zeigten Industriemetalle einenbemerkenswerten Aufwärtstrend: Der Bloomberg Industrial Metals Index verzeichnete ein Plus von +5,80%, während Gold „nur“ um +1,66% zulegte. Silber hingegen glänzte besonders mit einem beeindruckenden Zuwachs von +7,86%.
Die Top 5-Performer des Fonds stammen größtenteils aus dem verarbeitenden Metall- und Holzbereich: Kobe Steel (+18,40%) | China Hongqiao Group (+17,07%) | Perenti (+16,79%) | China Oriental Group (+13,60%) | Boise Cascade (+13,35%)
Optinova Conventional &
Clean Energy I-EUR
Monatsperformance: +3,19% | YTD: –3,30%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Conventional & Clean Energy Fonds schloss den Monat Juli mit einer Performance i. H. v. +3,02% ab. Der MSCI World Energy gewann +5,33%, während der MSCI New Energy –1,28% verlor. Besonders erwähnenswert ist, dass der Erdölpreis bereits die fünfte Woche in Folge gestiegen ist und im Juli eine beeindruckende Performance von +14,58% (Sorte WTI) erzielte. Die Konjunkturdaten aus den USA belegen die Stärke der dortigen Wirtschaft, und es sieht so aus, dass sie einer Rezession entgehen wird. Dies ist eine wichtige Variable für Prognosen zur Entwicklung der Ölnachfrage und könnte die Ölpreise weiter antreiben. Zusätzlich hat China seine Zusagen zur Stimulierung der Wirtschaft bekräftigt, obwohl konkrete Ankündigungen
bisher noch ausstehen. Mehr als die Hälfte des weltweiten Wachstums der Ölnachfrage stammt aus dem Reich der Mitte. Auch wenn der breite MSCI NEW Energy Index negativ performte, so stammten die beiden Top-Performer des Fonds aus dem Clean Energy-Bereich.
Die Top 5-Aktien im Juli waren: Verbio (+20,01%) | Transalta Renewables (+17,39%) | California Resources (+16,57%) | HF Sinclair (+15,55%) | Inpex (+15,50%)
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Optinova Food Farming & Water I-EUR
Monatsperformance: +1,93% | YTD: +2,35%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Food Farming & Water Fonds erzielte im Juli eine solide Performance von +1,93%. Dagegen verzeichnete der MSCI Food & Beverage Index ein moderates Plus von +0,80%. Obwohl der Fonds keine direkten Investitionen in Nahrungsmittel tätigt, ist es dennoch wichtig zu erwähnen, dass die Lage am Lebensmittelmarkt weiterhin angespannt bleibt. Die Trockenheit in Nordamerika führt dazu, dass die Ernteerträge in den USA voraussichtlich zurückgehen werden, was sich besonders auf den Maispreis auswirken könnte, wie vom Landwirtschaftsministerium berichtet. Darüber hinaus hat Russland das Getreideabkommen gekündigt, was den Transport von Getreide
im Schwarzen Meer erschweren und möglicherweise einen Aufwärtsdruck auf den Weizenpreis ausüben könnte.
Die Top 5-Aktien im Juli waren: Grieg Seafood (+14,11%) | Smith (+13,88%) | Billerud (+11,51%) | Signify (+11,30) | Archer Daniels Midland (+11,27%)
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Multi Asset – Ausgewogen
Lansdowne Endowment Fund
Monatsperformance: +2,28% | YTD: +7,45%
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Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der Lansdowne Endowment Fund stieg im Juni um 2,3%*, gegenüber einer Benchmark-Performance von 1,1%. Die Gesamtperformance für das laufende Jahr erreichte 7,5%*.
Nachdem sowohl die EZB als auch die Fed ihre Leitzinsen um 0,25 % anhoben, stiegen die Weltbörsen im Juli weiter an. Sinkende Inflationszahlen nährten die Hoffnung auf ein Ende des Zinserhöhungszyklus und eine „weiche Landung“ der Wirtschaft in den USA, was die globalen Aktienbenchmark um 2,3 % steigen ließ. Anleihemärkte blieben indes auf dem Rückzug und verloren im Monatsverlauf 0,1 %. Die Renditekurven der G10-Staaten blieben invertiert.
Das gute Abschneiden des Fonds im Juli war auf seine strategische Asset Allokation zurückzuführen. Die Managerauswahl beeinträchtigte die Performance leicht, während die taktische Allokation und das Overlay keine Auswirkungen hatten.
Im Zuge der regelmäßigen Neugewichtung wurde die Allokation in Absolute-Return-Strategien verringert. Im Gegenzug kaufte der Fonds einen Teil der untergewichteten Aktien zurück und erhöhte seine Allokation in CAT-Anleihen.
Die Positionierung bleibt nichtsdestotrotz defensiv. Der Fonds bleibt übergewichtet in Absolute-Return Strategien und in versicherungsgebundenen Anleihen-Positionen, welche finanziert werden durch Untergewichtete sowohl in Aktien als auch in festverzinslichen Wertpapieren.
In regionaler Hinsicht werden innerhalb der entwickelten Märkte aktuell die USA und Japan übergewichtet, gegenüber einer Untergewichtung in Europa, Kanada und im pazifischen Raum.
*Quelle: Bloomberg, Anteilsklasse F-EUR.
Aktien: Low-Beta (Liquid Alternative)
Fortem Capital Progressive Growth Fund
Monatsperformance: +2,01% | YTD: +9,51%
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Strategie des Fonds
Der Fonds zielt darauf ab, mittel- bis langfristig positive Renditen bei reduziertem Aktienmarkt-Beta zu erwirtschaften, auch wenn die globalen Aktienmärkte in einer Bandbreite schwanken. Dabei wird in ein Kernportfolio investiert, das sich aus Aktienstrategien mit definierter Rendite zusammensetzt, die darauf abzielen, mittel- bis langfristig Kapitalwachstum zu erzielen – und zwar in allen Szenarien mit Ausnahme extrem negativer Märkte.
Aktien: Megatrends
HQ Trust
HQT Megatrends
Monatsperformance: +2,74% | YTD: +16,00%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Im Monat Juli erzielte der HQT Megatrends mit absoluten Rendite von +2,74 % erneut ein sehr gutes Ergebnis. Gegenüber dem MSCI ACWI, dessen bedeutete dies eine marginale Outperformance von 17 Basispunkten. Seit Jahresbeginn steht der Fonds nun bei +16,00 % und liegt damit +1,68 % vor dem MSCI ACWI.
Die Performance Dispersion der Investmentthemen untereinander war im Juli erneut sehr groß. So erzielten unsere Investments in Digital Finance mit +8,44 %, Big Data & AI mit +5,96 % und Future Mobility mit +3,99 % jeweils sehr gute Ergebnisse, die allesamt oberhalb des MSCI ACWI lagen. Besonders schwach waren die Investments in Robotics mit +0,30 % und Digital Health mit +0,11 % im abgelaufenen Monat. (Performancezahlen des Fonds nach Kosten in Euro, Q-Anteilsklasse & Performancezahlen der Investmentthemen vor Abzug der Kosten des Dachfonds
(Zahlen nach Kosten in Euro, Q-Anteilsklasse & Performancezahlen der Investmentthemen vor Abzug der Kosten des Dachfonds)
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Aktien: Globaler Stockpicker
WertArt Capital
WertArt Capital Fonds AMI
Monatsperformance: +3,44% | YTD: +8,71%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Im Juli stieg der WertArt Capital Fonds um 3,4%. Der MSCI World Small Cap Index legte um 3,5% zu und der MSCI World Index um 2,9% zu. Seit Jahresanfang gewann unser Fonds 8,7%. Der MSCI World Small Cap Index legte seit Jahresanfang um 8,3% zu und der MSCI World Index um 14,3%.
Gute Ergebnisse zum ersten Halbjahr konnte im Juli zum Beispiel unsere Beteiligung Vesuvius melden. Vesuvius beliefert vornehmlich Stahlwerke mit Feuerfestprodukten (Advanced Refractories; 29% der Umsätze) sowie Verbrauchsgütern und Anlagen für die Strömungskontrolle beim Strangguss (Flow Control; 41% der Umsätze). Obwohl die Stahlproduktion in Vesuvius‘ Absatzmärkten (Welt ohne China) im ersten Halbjahr um 4,5% zurückging, konnte das Unternehmen seine Umsätze gegenüber dem Vorjahr stabil halten. Nach einem sehr starken ersten Halbjahr 2022 ging der Gewinn deutlich weniger zurück als erwartet. Marktanteilsgewinne und Preissteigerungen unterstützten die Umsatzgenerierung. Auch ist der Bereich Flow Control nur gering vom Bausektor abhängig.
Vesuvius hat zudem die Tochter Foseco (Foundry 28% der Umsätze) im Konzernverbund, welche Gießereien mit Verbrauchsmaterialien wie Filtern, Einfüllsystemen und hitzebeständigen Containern versorgt. In den letzten Jahren schwächelte das Segment aufgrund geringer Nachfrage aus der
Automobilindustrie. Das Management blickt hier für die nah Zukunft wieder zuversichtlicher nach vorne und sieht deutliches Verbesserungspotential bei der Profitabilität.
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