August 2024
Performance-Update
Rohstoffe
Multi Asset
Aktien: Low-Beta
Aktien: Megatrends
Aktien: Stockpicker
Rohstoffe
OPTINOVA Metals & Materials I-EUR
Monatsperformance: -1,02% | YTD: +1,86%
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Monatskommentar des Portfoliomanagements
Im August erzielte der OPTINOVA Metals & Materials-Fonds mit seiner ausgewogenen Asset Allocation eine Performance i. H. v. –1,02%. Dies ist vor allem auf die hohe Volatilität der Märkte und den Mini-Crash in Japan zurückzuführen, die den US-Dollar um –2,29% schwächten. Für EUR-Anleger wirkte sich diese Bewegung negativ auf die Renditen der Metallund US-Aktienmärkte aus. Dagegen konnten die Industriemetalle leichte Gewinne verzeichnen: Der Bloomberg Industrial Index legte um +1,08% zu. Bei Edelmetallen zeigten sich hingegen gemischte Ergebnisse: Während Silber und Platin Verluste von –1,69% bzw. –5,46% hinnahmen, konnte Gold von den sinkenden Anleiherenditen profitieren und seinen Aufwärtstrend fortsetzen. Gold stieg im August um +1,12% und bewegt sich weiterhin in Richtung der 2.525 USD-Marke.
Die Aktienmärkte im Rohstoffsektor, gemessen am MSCI World Materials, schwächten sich aufgrund des niedrigeren US-Dollar-Kurses mit –0,74% ab. Angesichts dieser Entwicklungen befinden sich die kurzfristigen Trendlinien im Negativbereich, was Auswirkungen auf unser vierteljährliches Rebalancing Ende August hatte: Wir haben die Investitionsquote von 88% auf 79% gesenkt. Es wurden sowohl Positionen in Exchange Traded Commodities (ETCs) als auch in Aktien reduziert. Gold bleibt jedoch aufgrund seiner stabilen Performance mit einer Maximalquote von 15% unverändert ein wichtiger Bestandteil unseres Portfolios.
Die Top-Performer im Aktienbereich lauten im August: Mac Mahon Holdings 21,48% | Ramelius Resources 16,24% | Dundee Precious Metals 12,68% | NRW Holdings 8,26% | Barrick Gold 6,63%
Optinova Conventional &
Clean Energy I-EUR
Monatsperformance: -1,42% | YTD: -1,58%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Conventional & Clean Energy-Fonds verzeichnete im August eine Performance in Höhe von –1,42%. Dabei war das Marktumfeld sehr herausfordernd: Der Ölpreis fiel –8,21% (Sorte WTI).
Die Finanzmarktteilnehmer bewegen sich im Spannungsfeld zwischen der Aussicht auf Zinssenkungen der Notenbanken, der Entwicklung der Ölnachfrage (insbesondere in China) und den geopolitischen Spannungen. Hier wird zunehmend eine weltweit nachlassende Konjunkturentwicklung eingepreist. Dementsprechend verloren auch der MSCI World Energy –3,61% und der MSCI New Energy –1,38%.
Es gibt aber auch positive Nachrichten: Von möglichen Zinssenkungen konnten dividendenstarke
Versorger profitieren, was auch die Top-Performerliste des Fonds im August untermauert: Tokyo Gas 11,49% | Osaka Gas 6,55% | Idemitsu 6,48% | Redeia Corporation 4,95% | EVN 4,47%
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Optinova Food Farming & Water I-EUR
Monatsperformance: -0,63% | YTD: +2,26%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
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Multi Asset – Ausgewogen
Lansdowne Endowment Fund
Monatsperformance: +1,00% | YTD: +8,44%
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Monatskommentar des Portfoliomanagements
Zu Beginn des Monats lösten unerwartet schwache US-Arbeitsmarktdaten Rezessionsängste aus und führten zu einem weltweiten Börsencrash. Doch schon nach wenigen Tagen entpuppte sich die Korrektur als Bärenfalle – es folgte eine rasche Erholung, unterstützt durch besser-als-befürchtete Wirtschaftsdaten. Am Ende lieferte der Referenzindex ein positives Monatsergebnis in Höhe von etwa 0,6%.
Der Endowment Fund outperformed die Benchmark im August. Der Mehrertrag war dabei sowohl auf die Allokationspolitik als auch die Overlay-Strategien des Fonds zurückzuführen. Die Auswahl der Fondsmanager hingegen beeinträchtigte die Performance aufgrund schlechter Ergebnisse bei hybriden Anlagen, versicherungsgebundenen Anleihen und Absolute Return.
Im Monatsverlauf erhöhte der Fonds seine Allokation in festverzinslichen Wertpapieren, verkaufte zwei Strategien und nahm zwei neue hinzu. Der Endowment Fund ist weiterhin konservativ positioniert. Das Portfolio ist in Aktien untergewichtet, in versicherungsgebundenen Anleihen übergewichtet und hält einige defensive Overlay-Positionen erworben.
Im Zuge der Regionalallokation verbleibt ein deutliches Übergewicht in den Vereinigten Staaten im Portfolio, finanziert durch Untergewichtungen in der Eurozone, im pazifischen Raum und in Kanada. Auch der japanische Aktienmarkt wird oberhalb der globalen Benchmark gewichtet.
*Quelle: Bloomberg, Anteilsklasse F-EUR.
Aktien: Megatrends
HQ Trust
HQT Megatrends
Monatsperformance: -0,12% | YTD: +2,76%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Monatskommentar des Portfoliomanagements:
Der Aktienmarkt erlebte im August eine erneute Umkehr der Trends, die ihn noch im Vormonat getrieben haben. Aktien mit geringer Marktkapitalisierung gaben nach, während Aktien mit mittlerer und großer Marktkapitalisierung leichte Gewinne verzeichnen konnten. Hierbei erwiesen sich insbesondere Aktien der Stilausrichtung „Value“ als besonders stabil, was sich auch in einer leichten Underperformance der „Glorreichen 7“ gegenüber dem breiten Markt widerspiegelte.
In diesem Umfeld erzielte der HQT Megatrends Fonds eine absolute Rendite von -0,12 %, was auf die höhere Gewichtung von Aktien mit geringer Marktkapitalisierung zurückzuführen ist. Der breite Aktienmarkt gemessen am MSCI ACWI erzielte hingegen ein leichtes Plus von +0,24 %. Seit Jahresbeginn beträgt die absolute Performance des Megatrend-Fonds +2,76 %.
Die Performance der einzelnen Investmentthemen war im August erneut sehr gemischt. Besonders stark zulegen konnten die Themen Digital Health (+2,95 %), Cyber Security (+1,95 %) und Global Brands (+1,26 %). Demgegenüber schnitten Future Mobility (-4,08 %), Wasser (-1,24 %) und Clean Energy (-0,94 %) vergleichsweise schwach ab.
(Zahlen nach Kosten in Euro, Q-Anteilsklasse & Performancezahlen der Investmentthemen vor Abzug der Kosten des Dachfonds)
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Aktien: Globaler Stockpicker
WertArt Capital
WertArt Capital Fonds AMI
Monatsperformance: +1,20% | YTD: +8,80%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Im August stieg der Anteilswert des WertArt Capital Fonds AMI um 1,2%, während der MSCI World Small Cap Index um 1,4% nachgab. Seit Jahresbeginn liegt der WertArt Capital Fonds AMI mit 8,8% im Plus, verglichen mit einem Zuwachs von 7,7% beim MSCI World Small Cap Index.
Nach einem kurzen, aber heftigen Rückgang der weltweiten Aktienmärkte Anfang August, erholten sich die Kurse rasch, und der Anteilspreis des WertArt Capital Fonds erreichte Ende August ein neues Allzeithoch.
Die Berichtssaison unserer Unternehmen für das erste Halbjahr 2024 war Ende August weitgehend abgeschlossen. Insgesamt sind wir mit den Unternehmenszahlen und den Fortschritten sehr zufrieden.
Hervorzuheben ist Hello Fresh: Der Aktienkurs stand zuletzt unter starkem Druck, da Zweifel an der Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells aufkamen. Der Umsatz im Bereich Kochboxen sank seit dem letzten Jahr im hohen einstelligen Prozentbereich. Gleichzeitig wuchs der Umsatz mit Fertiggerichten um etwa 50%. Allerdings erforderten diese Wachstumszahlen erhebliche Investitionen in Produktion und Marketing. Im August wurden die Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht.
Das Management präsentierte Ergebnisse am oberen Ende der Erwartungen. Unser Meinung nach sind die Marktteilnehmer bezüglich der Zukunft von HelloFresh weiterhin zu pessimistisch. Das Unternehmen verfügt über eine solide Bilanz, erwirtschaftet freien Cashflow aus dem operativen Geschäft und wird in den kommenden Quartalen die Kapazitäten im profitablen Kochboxengeschäft weiter an die Nachfrage anpassen. Im Bereich Fertiggerichte sollte das Management die Profitabilität schrittweise steigern können. Mittelfristig dürften die Umsätze auf Konzernebene wieder wachsen. Der Aktienkurs von HelloFresh legte im August um 30,9% zu. Zum Monatsende war HelloFresh mit 2,3% im Fonds gewichtet.
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