Oktober 2023
Performance-Update
Rohstoffe
Multi Asset
Aktien: Low-Beta
Aktien: Megatrends
Aktien: Stockpicker
Rohstoffe
OPTINOVA Metals & Materials I-EUR
Monatsperformance: -0,90% | YTD: -1,83%
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Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Metals & Materials schloss den Oktober mit einer Performance i. H. v. -0,90% ab und zeigt mit seinem breit diversifizierten Ansatz seine Stärke der Ausgewogenheit in dieser volatilen Anlageklasse. Die Spannungen im Nahen Osten haben insbesondere den Goldpreis beflügelt. Gold profitiert ganz klar von seinem Status als sicherer Hafen. Das gelbe Edelmetall stieg im Oktober um +7,67%. Hervorzuheben ist, dass Gold die größte Position im Portfolio bildet (14,30%). Größter Verlierer bei den Edelmetallen war Palladium mit einem Monatsverlust i. H. v. -11,73%. Im Industriemetallbereich überwiegen immer noch die wirtschaftlichen Sorgen, so hat der Bloomberg Industrial Metals Index im vergangenen Monat -3,90% verloren. Die negative Stimmung bei den betroffenen Aktien im Sektor Metalle und Grundstoffe hat sich im Oktober ebenfalls fortgesetzt. Der MSCI World Materials verlor im Oktober -3,25%. Dagegen hat sich die Euphorie beim Goldpreis auch auf die entsprechenden Minenaktien wenig überraschend übertragen, was sich auch in den Top 5 Performern unseres Fonds widerspiegelt:
Gold Fields (+20,09%) | Aurubis (+10,57%) | Barrick Gold (+10,01%) | Rottneros (+6,38%) | SSAB (+4,78%)
Optinova Conventional &
Clean Energy I-EUR
Monatsperformance: -2,24% | YTD: –3,73%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Conventional & Clean Energy Fonds schloss den Monat Oktober mit einer Performance i.H.v. -2,24% ab. Der MSCI World Energy verlor -4,26%, während der MSCI New Energy sogar -13,27% fiel. Die enorme Talfahrt ist insbesondere im „Green Energy Bereich“ auf das steigende Zinsniveau zurückzuführen. Im Ölbereich gab es aufgrund der Spannungen im Nahen Osten eine Berg- und Talfahrt. Schließlich verbilligte sich Öl im Oktober um fast -10%. Der Erdgaspreis stabilisierte sich und konnte um +14,47% zulegen (WT Natural Gas ETC).
Zu den Top 5 Performern gehören weiterhin hauptsächlich die Vertreter des konventionellen Energiebereichs: Osaka Gas (+13,93%) | Verbund (+6,42%) | Sprott Uranium (+5,68%) | Tourmaline Oil (+4,67%) | PPL (+4,46%)
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Optinova Food Farming & Water I-EUR
Monatsperformance: -3,01% | YTD: -3,27%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der OPTINOVA Food Farming & Water Fonds erzielte im Oktober eine Performance von -3,01%. Insgesamt war die Stimmung am Markt für Aktien aus dem Landwirtschaftssektor negativ. Der S&P1200 Global Agriculture und der S&P1200 Food Producers haben im Oktober um -3,92% bzw., -4,16% nachgegeben. Lediglich der Wassersektor (S&P GLOBAL 1200 Water) konnte sich mit +1,78% dem Negativtrend entziehen. Dieser Bereich macht zurzeit einen Anteil von 16,80% im Fonds aus. Auch wenn keine Direktinvestments in den Nahrungsbereich vom Fondsmanagement vorgenommen werden, lohnt es sich darauf hinzuweisen, dass sich die Preise für Mais und Weizen im Oktober stabilisiert haben. Dies ist momentan auch bei der zurückgehenden Kerninflationsrate in Deutschland zu erkennen (Stand Oktober +3,78% ggü. Vorjahr).
Die Top 5 Aktien im Oktober sind nicht pauschal einem Sektor zuzuordnen: WH Group (+13,91%) | Danone (7,44%) | Lindsay (+6,33%) | Orsero (+3,07%) | Golden Agriresources (+1,64%)
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Multi Asset – Ausgewogen
Lansdowne Endowment Fund
Monatsperformance: -1,58% | YTD: +4,03%
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Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der Lansdowne Endowment Fund fiel im Oktober um 1,6%*, gegenüber einer Benchmark-Performance von -1,8%. Die Gesamtperformance für das laufende Jahr beträgt somit 4,0%*.
Der im September 2023 begonnene Abwärtstrend setzte sich im Oktober fort. Investoren machen sich immer mehr Sorgen über die Auswirkungen der Geldpolitik auf die Wirtschaft/Finanzmärkte. Gleichzeitig sieht sich die chinesische Wirtschaft weiterhin mit Problemen rund um den Immobiliensektor konfrontiert: Country Garden versäumte Zinszahlungen und es werden Vergleiche mit der Situation in Japan nach 1990 angestellt.
Zum Ultimo standen Verluste von 2,8% für globale Aktien und 0,8% für Anleihen zu Buche. Auch Wandelanleihen, Hochzinsanleihen und Schwellenländeranleihen (im Endowment Fund als „Hybride Anlagen“ zusammengefasst) fielen, ebenso wie Absolute Return Strategien. Positive Beiträge kamen hingegen von Gold (+7,3%), versicherungsgebundenen Anlagen (+1,6%), Festgeld (+0,4%) und Rohstoffen (+0,3%). Die Allokation des Fonds zu den letzteren Anlagen federte Verluste ab und ist ursächlich für die Outperformance verantwortlich.
Taktische Allokationsentscheidungen verbesserten das Ergebnis zusätzlich. Die Managerselektion hingegen lieferte einen negativen Beitrag von 0,2%.
Die Positionierung bleibt vorerst defensiv. Der Fonds hat jedoch sein Untergewicht in Anleihen deutlich reduziert. Außerdem stabilisiert das Portfoliomanagement die Untergewichtung bei Aktien durch laufende Rückkäufe.
In regionaler Hinsicht setzt der Fonds innerhalb der entwickelten Märkte weiterhin auf die USA, welche der Fonds übergewichtet. Ebenso hält das DevelopedEquitiesPortfolio des Fonds ein kleines Übergewicht in Japan.
*Quelle: Bloomberg, Anteilsklasse F-EUR.
Aktien: Low-Beta (Liquid Alternative)
Fortem Capital Progressive Growth Fund
Monatsperformance: -0,69% | YTD: +6,74%
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Strategie des Fonds
Der Fonds zielt darauf ab, mittel- bis langfristig positive Renditen bei reduziertem Aktienmarkt-Beta zu erwirtschaften, auch wenn die globalen Aktienmärkte in einer Bandbreite schwanken. Dabei wird in ein Kernportfolio investiert, das sich aus Aktienstrategien mit definierter Rendite zusammensetzt, die darauf abzielen, mittel- bis langfristig Kapitalwachstum zu erzielen – und zwar in allen Szenarien mit Ausnahme extrem negativer Märkte.
Aktien: Megatrends
HQ Trust
HQT Megatrends
Monatsperformance: -7,25% | YTD: +0,69%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Der Oktober war von einem starken Gegenwind für thematische Aktien geprägt, dem sich der HQT Megatrends nicht entziehen konnte. Der Fonds erzielte mit einer absoluten Rendite von -7,25 % ein schwaches Monatsergebnis. Gegenüber dem MSCI ACWI resultierte dies in einer Underperformance von -4,41 %. Seit Jahresbeginn steht der Fonds nun bei +0,69 % und liegt damit -7,10 % hinter dem MSCI ACWI.
Kein Investmentthema konnte im Oktober positiv zum Fondsergebnis beitragen. Hinsichtlich der Performance Dispersion der Investmentthemen untereinander gab es erneut deutliche Unterschiede. Die Investmentthemen Global Brands (-3,33 %) und Wasser (-4,00 %) hoben sich relativ zum Gesamtergebnis des Fonds positiv ab. Mit Digital Health (-8,32 %), Digital Finance (-10,46 %) und Future Mobility (-10,63 %) gab es in dieser Hinsicht auch zwei negative Ausreißer.
(Zahlen nach Kosten in Euro, Q-Anteilsklasse & Performancezahlen der Investmentthemen vor Abzug der Kosten des Dachfonds)
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Aktien: Globaler Stockpicker
WertArt Capital
WertArt Capital Fonds AMI
Monatsperformance: -6,50% | YTD: +1,10%
Monatskommentar des Portfoliomanagements
Im Oktober 2023 ging der Anteilspreis des WertArt Capital Fonds AMI um 6,5% zurück. Zum Vergleich verlor der MSCI World Small Cap Index (EUR) jedoch 7,2%. Seit Jahresanfang liegt unser Fonds per Ende Oktober mit +1,1% vorne, während der MSCI World Small Cap Index (EUR) bei -3,8% steht.
Nach der guten Entwicklung seit Jahresanfang, erlitt unser Fonds im Oktober 2023 den stärksten Rückgang seit dem Corona Schock im März 2020: So verloren 7 der 38 am Monatsanfang im Fonds befindlichen Aktien mehr als 10% an Kurswert. Im Oktober kam es auch außerhalb des Fonds bei
vielen Aktien zu vehementen Kursstürzen. Marktteilnehmer passten ihre Erwartungen einem Wirtschaftsabschwung und dem rasch gestiegenen Zinsniveau an. Gleichzeitig zogen sich Anleger weiterhin besonders aus Nebenwerteaktien zurück. Häufig führt dies zu erzwungenen Verkäufen ohne die
Bewertung der einzelnen Unternehmen in Betracht zu ziehen. In einem solchen Umfeld bieten sich langfristige Chancen: So konnte unser Fonds attraktive Opportunitäten für Zu- und Neukäufe nutzen. Wie gewohnt stelle ich Ihnen unsere Investments zum Jahresende detailliert vor.
Zwei Aktienwerte im Fonds verzeichneten im Oktober besonders starke Kursrückgänge. Die Gewichtung beider Aktien im Fonds war mit jeweils deutlich unter 2% zu Monatsanfang relativ gering.
InMode Aktien verloren im Oktober 38,5%. Das Medizintechnikunternehmen passte die Umsatzerwartung für 2023 leicht nach unten an und verwies auf steigende Leasingkosten für InMode Medizingeräte. Zudem meldete das israelische Unternehmen mehrmals, dass es aufgrund des Konflikts in Nahost keine Beeinträchtigungen der Geschäftsaktivitäten erwartet. Zur Orientierung: InMode erzielt operative Margen von 35%, hält eine auskömmliche
Nettoliquidität in der Bilanz und wird vom Markt mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8 für 2023 bewertet. Nachdem ich mich bei Ärzten von der gesunden Nachfrage nach Behandlungen mit InMode Geräten vergewissern konnte, nutzte ich die Kursschwäche und empfahl den Zukauf der Aktie. So
war das Unternehmen
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