Total Return Rentenfonds mit Fokus auf Investmentgrade und Nordics

Mandatum ist ein führender Finanzdienstleister mit Sitz in Finnland – mit einer langen Tradition, tiefer Marktkenntnis und einem starken Fundament aus der Sampo-Gruppe. Seit dem Börsengang im Oktober 2023 agiert Mandatum eigenständig – mit klarem Fokus auf nachhaltige Wertschöpfung und innovative Anlagestrategien.

Der Mandatum Fixed Income Total Return Fund ist ein aktiv gemanagter, diversifizierter Rentenfonds mit Fokus auf Investment Grade Anleihen und einer klaren Ausrichtung auf nordische Märkte.

Der nordische Rentenmarkt bietet attraktive Chancen im Bereich Unternehmensanleihen:

• Attraktive Konditionen bei der Emission von Anleihen
• Unterinvestierte Märkte, fernab des Radars großer, globaler Bond-Manager
• Stabile Rahmenbedingungen und ein starkes ESG-Profil der Unternehmen

Aktives Portfoliomanagement – flexibel und fokussiert:

• Dynamische Steuerung der Zinsduration entsprechend der Marktlage
• Flexible und selektive Auswahl von qualitativ hochwertigen Emittenten ohne Bindung an einen Vergleichsindex

Langfristig attraktive Renditepotenziale:

• Zielrendite von EURIBOR +275 Basispunkten
• Bewährte Strategie mit über 10 Jahren Historie und einer durchschnittlichen Jahresrendite von rund 4 %

Der Fonds wurde von Scope mit einem A-Rating ausgezeichnet.  

Attraktive Ertragschancen jenseits klassischer Anleihen – mit nordischem Fokus und aktivem Management.

Der finnische Anleihenspezialist Mandatum bietet mit dem Nordic High Yield Fund eine renditestarke Alternative zu herkömmlichen festverzinslichen Anlagen. Das Portfoliomanagement investiert gezielt in ausgewählte Unternehmensanleihen aus dem nordischen Raum – mit besonderem Blick auf Titel ohne Rating oder im High-Yield-Bereich (bis maximal BB+). Durch ein breit gestreutes Portfolio und aktives Risikomanagement nutzt der Fonds gezielt Marktchancen, während Zinsrisiken professionell gesteuert werden. Fremdwährungen sind in Euro abgesichert.
Als aktiv gemanagter Fonds ohne Benchmark ist er nicht an einen Vergleichsindex gebunden und kann so flexibel auf Marktveränderungen reagieren – immer mit dem Ziel, eine überdurchschnittliche, langfristige Rendite zu erzielen.

Der Fonds wurde von Lipper in den Jahren 2023 bis 2025 als jeweils bester europäischer High Yield Fonds ausgezeichnet.

Im September gerieten die Kapitalmärkte unter Druck. Steigende Energiepreise, hartnäckige Inflation und Zinserhöhungen belasteten vor allem Europas Aktien und Rentenmärkte. Der ERW Portfolio Strategie gab um -1,94% (YTD: +3,34%) nach, hielt den Rücksetzer dank des aktiven Risikomanagements dennoch im annehmbaren Rahmen.

Der DAX verlor deutliche -4,03% (YTD: +2,89%), der EuroStoxx50 gab um -2,22% (YTD: +10,96%) nach. Getragen von Technologie-Werten und einem festeren US-Dollar legten dagegen der S&P500 mit +2,10% (YTD: +16,67%) und der MSCI World mit +1,27% (YTD: +16,04%, jeweils in Euro) zu. Am Rentenmarkt stiegen die Renditen weiter an. Europäische Staatsanleihen verloren -2,16% (YTD: -3,22%). Moderat steigende Risikoaufschläge belasteten die Unternehmensanleihen, die um -1,38% (YTD: -1,25%) nachgaben. Gold litt unter dem starken US-Dollar sowie hohen Realrenditen und gab -3,93% (YTD: 0,22%, in Euro) nach. Damit ist die Jahresbilanz wieder knapp ins Minus gerutscht.

Im Mittelpunkt standen die Notenbanken. Die Fed erhöhte den Leitzins um 25 Basispunkte, die erste Anhebung seit 2023, und signalisierte einen weiteren Schritt bis Jahresende. Auch die EZB und die Bank of Japan strafften ihre Geldpolitik. Auslöser ist der anhaltende Preisdruck: Die US-Erzeugerpreise stiegen zum Vorjahr um 5,4%, die Inflationsrate hält sich über der Marke von 3%. Die Eskalation im Nahen Osten, u. a. Angriffe auf die saudische Energieinfrastruktur, trieb den Ölpreis zeitweise in Richtung 110 US-Dollar je Barrel. In Europa zogen zudem die Gaspreise kräftig an. Die Konjunktur in den USA präsentiert sich dennoch in guter Verfassung: Das nominale BIP Wachstum liegt bei rund 6,5% und der Einkaufsmanagerindex erreichte mit 58,4 Punkten ein Mehrjahreshoch.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg über 5,2% und damit auf den höchsten Stand seit 2007. Eine schwache Auktion fünfjähriger Papiere unterstrich die nachlassende Aufnahmebereitschaft für die hohen Emissionsvolumina.

Der Lansdowne Endowment Fund ist ein globaler Multi-Asset-Fonds nach dem Vorbild führender US-Universitätsstiftungen wie Yale. Die Strategie kombiniert 17 Anlageklassen – darunter Aktien, Anleihen, Gold und alternative Anlagen – und setzt auf ausgewählte externe Fondsmanager. Eine systematische, antizyklische Steuerung der Vermögensaufteilung ergänzt die breite Diversifikation. Ziel ist ein langfristiger Vermögensaufbau mit einem ausgewogenen Verhältnis von Rendite und Risiko.

Der Optinova Metals & Materials Fonds verzeichnete im September 2026 eine Wertentwicklung von (–3,72 %) und entwickelte sich damit besser als der MSCI World Materials, der im gleichen Zeitraum (–5,50 %) verlor. Innerhalb der Rohstoffmärkte zeigte sich ein differenziertes Bild: Der Bloomberg Industrial Metals Index legte um (+0,63 %) zu, während insbesondere die Edelmetalle unter Druck standen. Gold verlor (–4,02 %), Silber (–5,58 %), Platin (–6,95 %) und Palladium (–13,44 %). Kupfer entwickelte sich dagegen mit (+2,33 %) deutlich robuster.

Die Edelmetallmärkte wurden im September vor allem durch das veränderte Zinsumfeld belastet. Die US-Notenbank erhöhte den Leitzins um 25 Basispunkte und signalisierte, dass angesichts der weiterhin erhöhten Inflation weitere Zinsschritte nicht ausgeschlossen sind. In der Folge stiegen die US-Anleiherenditen, während sich gleichzeitig der US-Dollar befestigte. Dieses Umfeld erhöhte die Opportunitätskosten unverzinster Edelmetalle und belastete insbesondere Gold. Auch die weiterhin bestehenden geopolitischen Risiken konnten den negativen Einfluss höherer Zinsen und eines stärkeren Dollars nicht kompensieren. Bei den Industriemetallen stand erneut Kupfer im Mittelpunkt. Der Preis profitierte von anhaltenden Risiken auf der Angebotsseite. Produktionsunterbrechungen und mögliche Arbeitskampfmaßnahmen bei der chilenischen Escondida-Mine sorgten ebenso für Unsicherheit wie die weiterhin schleppende Produktionserholung beim staatlichen Produzenten Codelco. Gleichzeitig bleiben die langfristigen strukturellen Wachstumstreiber – Elektrifizierung, Ausbau der Stromnetze, Rechenzentren und Künstliche Intelligenz – aus unserer Sicht unverändert intakt. Aluminium entwickelte sich nahezu seitwärts, während Nickel schwächer tendierte.

Der Fonds konnte sich der schwächeren Entwicklung der Rohstoffaktien zwar nicht vollständig entziehen, behauptete sich jedoch besser als der Vergleichsindex. Belastend wirkten vor allem die Kursverluste im Edelmetallsegment und die allgemein schwächere Entwicklung zyklischer Rohstoffaktien. Positive Beiträge kamen dagegen aus einzelnen Positionen der Bereiche Stahl, Spezialwerkstoffe und Bergbaudienstleistungen. Seit Jahresbeginn weist der Fonds damit eine Wertentwicklung von (+5,49 %) auf.

Zu den stärksten Einzelwerten im Portfolio gehörte Russel Metals mit einem Kursplus von (+22,48 %). Ausschlaggebend war vor allem die Fortsetzung der Neubewertung nach starken Geschäftszahlen. Das Unternehmen erzielte Rekordumsätze und Rekordabsatzmengen und konnte zugleich seine Profitabilität verbessern. Der Umsatz erreichte im zweiten Quartal rund 1,66 Mrd. CAD, während das bereinigte EBITDA auf etwa 154 Mio. CAD stieg. Zusätzlich wurde die Aktie durch die erfolgreiche Integration der Ende 2025 übernommenen US-Service-Center sowie durch eine aktionärsfreundliche Kapitalpolitik mit höherer Dividende und neuem Aktienrückkaufprogramm unterstützt.

Weitere Top-Performer im September waren Daido Steel mit (+13,71 %), Macmahon Holdings mit (+12,31 %), Cascades mit (+10,41 %) und Capital Limited mit (+6,06 %).

Der Optinova Conventional & Clean Energy Fonds erzielte im September 2026 eine Wertentwicklung von +2,51 %. Damit entwickelte sich der Fonds deutlich besser als der MSCI World Energy (–0,19 %), der MSCI World Utilities (–3,12 %) und der MSCI New Energy (–1,57 %). Der Ölpreis zeigte dagegen eine ausgesprochen starke Entwicklung: Die US-Referenzsorte WTI legte im Monatsverlauf um +14,20 % zu. Auch Natural Gas entwickelte sich mit +2,26 % positiv.

Die Energiemärkte wurden im September erneut maßgeblich von der geopolitischen Lage im Nahen Osten bestimmt. Zu Monatsbeginn verschärften neue Angriffe auf Tanker sowie weitere militärische Auseinandersetzungen zwischen den USA und dem Iran die Sorgen um die Versorgungssicherheit. Brent und WTI überschritten zeitweise wieder die Marke von 100 USD je Barrel. Besonders die eingeschränkte Passage durch die Straße von Hormus sowie zusätzliche Risiken im Roten Meer führten zu einer deutlichen Ausweitung der geopolitischen Risikoprämie.

Im weiteren Monatsverlauf blieb die Lage angespannt. Zwar erholten sich die Rohölexporte aus dem Nahen Osten zunehmend und erreichten im September den höchsten Stand seit Beginn des Konflikts, dennoch lagen die Transportmengen durch die Straße von Hormus weiterhin deutlich unter dem Vorkriegsniveau. Gleichzeitig gestalteten sich die Gespräche zwischen Washington und Teheran weiterhin schwierig. Die Kombination aus weiterhin eingeschränkten Exportkapazitäten und der Gefahr neuer Eskalationen hielt die Ölpreise entsprechend auf hohem Niveau.

Gegen Monatsende sorgten steigende Exportmengen über alternative Routen und die Wiederaufnahme saudischer Verladungen am Roten Meer für etwas Entspannung. Brent gab daraufhin zeitweise nach, blieb jedoch aufgrund der anhaltenden Versorgungsrisiken deutlich erhöht. Marktbeobachter gehen weiterhin davon aus, dass eine vollständige Normalisierung der Ölexporte durch die Golfregion kurzfristig unwahrscheinlich ist.

Der Optinova Conventional & Clean Energy konnte sich in diesem anspruchsvollen Umfeld mit +2,51 % positiv entwickeln. Zu den stärksten Einzelwerten im Portfolio gehörten HELLENiQ Energy mit +20,12 %, Motor Oil mit +15,79 %, Repsol mit +9,83 %, Verbund mit +9,53 % sowie Comfort Systems USA mit +9,45 %. Besonders die Raffinerietitel profitierten von der angespannten Versorgungslage, hohen Produktmargen und der weiterhin eingeschränkten Verfügbarkeit von Rohöl und Raffinerieprodukten.

Gleichzeitig lieferten mit Verbund und Comfort Systems auch Unternehmen außerhalb des klassischen Ölsegments positive Beiträge. Die breite und systematische Positionierung über konventionelle Energie, Versorger, Energieeffizienz und erneuerbare Energien erwies sich damit erneut als stabilisierender Faktor.

Im September gab der Anteilswert des WertArt Capital Fonds AMI um 1,1% nach (ISIN DE000A2N65X4), während der globale Small Cap Sektor 1,9% verlor. Seit Jahresanfang liegt der WertArt Capital Fonds mit 11,7% im Plus, während der globale Small Cap Sektor gemessen am Index seit Jahresanfang um 15,7% zulegen konnte.

Der Aktienkurs unserer Beteiligung an Materialise konnte im September um 27,7% zulegen, nachdem das Management seine Gewinnerwartung für 2026 erhöht hatte. Die Position war im Fonds per Monatsende mit 4,2% als Position 5 gewichtet. Dem Unternehmen folge ich seit 2015. Denn Materialise ist einer der Vorreiter im 3D Druck (additive Fertigung). Lange sah es danach aus, dass diese Technologie hohe Wachstumsraten erzielen wird. Spätestens in 2022 trat allerdings bei Investoren die Erkenntnis ein, dass die Implementierung in die laufenden industriellen Entwicklungs- und vor allem Fertigungsprozesse viel komplexer als ursprünglich angenommen sein wird.

Dauerhaft investiert sind wir in Materialise seit Mitte 2023. Den Einstieg empfahl ich, nachdem eine US-Investorin ihre Position über Monate auf den Markt geworfen hatte und damit den Aktienkurs sehr stark unter Druck brachte. Die annualisierte Rendite (IRR-Methode) des Investments liegt zum 30.09.2026 bei 13,4% (vor Fondskosten).